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  • 高盛:维持“买入”拼多多 两年后包裹占比将达33%

    来源:www.honkerbase.com 发布时间:2019-09-29

    国际知名投资银行高盛(Goldman Sachs)于8月1日发布了一份研究报告,基于2019年第二季度电子商务行业的强劲增长以及多平台用户参与度的持续增长,维持对中国社会的“买入”评级电子商务业务,目标价31在美元中,价格仍比报告收盘价上涨39.2%。

    高盛报告认为,2019年第二季度中国电子商务行业实现强劲增长,网上零售额同比增长20%(第一季度增长15%),城际快递包裹增长37%(30%)第一季度的百分比)。其中,包裹贡献的比例在增加。高盛预测,到2021年,中国将有33%的电子商务包裹来自很多地方。

    ▲高盛预测,到2020年,中国31%的电子商务行业将来自大量套餐;到2021年,这一比例将达到33%。

    除了行业的稳定增长之外,该公司还继续使用游戏场景和社交操作来增加用户使用率。根据高盛分析,2019年使用Q2电子商务平台的用户总数占29%(Q1为25%,而去年为22%)。

    在618推广期间,与平台相结合,超过300%的GMV同比增长,高盛预测2019年第二季度的GMV将同比增长152%至人民币2080亿元,占电子商务行业临时股东大会总增长的28%。多GMV市场份额占中国电子商务市场总份额的市场份额也将上升至9%。

    ▲高盛预测,2019年第二季度,大量GMV的增长占中国电子商务行业总增长的28%。

    ▲高盛预测,2019年第二季度,大量GMV的市场份额占中国电子商务市场总份额的9%。

    与此同时,高盛预测,2019年第二季度总收入将达到65亿元,同比增长139%;活跃用户数量将增长至4.71亿,同比增长37%。在618促销和补贴的推动下,该平台在6月实现了健康的用户增长。

    ▲高盛引用QuestMobile的数据。 2019年6月,拥有大量APP的用户数量为3.4亿,微信小项目数量为9700万。

    虽然2019年第二季度电子商务行业的营销支出普遍较高,但高盛认为,日益成熟的在线广告行业将在规模经济中推动非GAAP广告支出的效率。其次,第二季度销售和营销费用占收入的比例将降至91.4%(人民币59亿元),第一季度为103.3%,上一年度为108.5%。

    基于上述情况,高盛认为,尽管宏观经济放缓,电子商务行业正在强劲增长,并且公司继续增加用户参与度,维持平台的估值基本保持不变。未来12个月的目标价格是31.美元收盘价远高于现在的价格,仍有39%的上升空间,维持“买入”评级。

    此外,高盛还在研究报告中列出了三个亮点。

    首先,中国电子商务行业的普及率不断提高。 2019年第二季度中国网上零售额同比增长20%,低线城市渗透率持续上升,电子商务包裹越来越多的比例继续攀升。

    其次,618推广期间的战斗表现引人注目。作为618推广的新参与者之一,该公司实现了GMV增长300%和累计订单超过11亿。通过农产品上行战略,以前被认为是阿里巴巴和JD的主导地区,成功地将平台的核心类别扩展到服装和3C领域。

    第三,很多努力都在不断提高平台产品的质量。在打击越来越多的假冒产品的过程中,该平台于2018年12月提出了“新品牌计划”,以帮助商家在平台上建立自己的品牌,这对平台和商家来说都是“双赢”。

    值得一提的是,最近几天股价一直在上涨。自6月份前期低位每股18.46美元以来,它现已上涨至22.99美元,累计涨幅达24.5%。

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